Карта сайта                           
Институт открытой экономики
Об институте
Исследования
Публикации
Доклады
Дискуссия




 Политические режимы стран Восточной Европы и бывшего Советского Союза и их влияние на экономическое развитие


 Независимые производители газа


Расширенный поиск
     Главная   Публикации   Публикация в СМИ 


СМИ

Присвоение инвестиционного рейтинга России - знаковое событие
Окажет ли присвоение России инвестиционного рейтинга агентством S&P благотворное воздействие на экономику страны?
Шмыкова Светлана
Эксперт, №5 (452) 07.02.2005

Присвоение инвестиционного рейтинга агентством S&P может стать знаковым событием для России и тех, кто вкладывает в нее средства. Дело не только в том, что данное событие привело к росту стоимости российских долговых обязательств (этот эффект относительно невелик, поскольку сегодня доходность по российским государственным облигациям находится на уровне доходности аналогичных бумаг развивающихся стран, имеющих близкий к российскому рейтинг), а также спровоцировало покупки на фондовом рынке. Дело в психологическом воздействии события.

Прошедший год показал, что в российской экономике существуют серьезные диспропорции. Так, наряду с определенными позитивными сигналами - рекордным ростом золотовалютных резервов, увеличением положительного сальдо торговых операций, формированием значительного стабилизационного фонда - наблюдались серьезные провалы. Прежде всего, это отклонение инфляции от целевого уровня, замедление темпов роста инвестиций в основной капитал, некоторое снижение темпа прироста реального ВВП. Кроме того, усиление политической нестабильности привело к значительному оттоку капитала частного сектора и снижению объема прямых иностранных инвестиций. Внешние инвесторы тщательно взвешивали все "за" и "против", воздерживаясь от масштабных вложений в Россию.

S&P считается наиболее консервативным из трех крупнейших рейтинговых агентств. Отмечая позитивные сдвиги в области бюджетной политики, высокий профицит внешней торговли, представители агентства неоднократно говорили о том, что для России характерны высокие политические риски, непрозрачность бизнеса и государства, слабое продвижение в области структурных реформ. И если S&P все-таки решило повысить рейтинг до инвестиционного, это свидетельствует о том, что воздействие отмеченных негативных политических и структурных факторов недостаточно сильно, чтобы повлиять на способность России обслуживать взятые долговые обязательства в долгосрочном периоде. То есть эксперты агентства верят, что экономический рост, укрепление рубля, бюджетный и внешнеторговый профицит носят достаточно устойчивый характер.

Заявление S&P может стать сигналом для прихода в Россию средств иностранных инвесторов. Крупнейшие иностранные компании и банки более консервативны и осторожны, но интерес к российскому рынку у них существует, и решение консерваторов из S&P будет для них серьезным аргументом "за". Оно также будет способствовать приходу на российский финансовый рынок крупных фондов, чьи инструкции запрещают инвестировать средства на рынках с рейтингом ниже инвестиционного. Сейчас фонды должны попытаться воспользоваться выгодами от высокой доходности рублевых инструментов и стабильности рубля. Кроме того, значительно облегчится в плане сумм, сроков и стоимости обслуживания заимствование ресурсов на внешних рынках для частных российских компаний и банков.





   © 2004 Openecon. Все права защищены.