Кризис доверия частных вкладчиков должен подтолкнуть российские банки к наращиванию внешней задолженности. Это может повлечь опасные последствия

Внешние займы в последние годы стали вторым по значимости после депозитов источником роста ресурсной базы российских банков. Если по состоянию на начало 2002 года задолженность российских банков перед иностранными кредиторами составляла 11 млрд долларов, то к июню 2004-го она выросла до 24 млрд. Ограничение доступа к сбережениям населения, спровоцированное недавней паникой вкладчиков, должно заставить банки обратить еще более пристальное внимание на иностранные займы.

В настоящее время большая часть внешней задолженности банков является краткосрочной (со сроком востребования менее года). Если у российских предприятий реального сектора на доллар краткосрочного долга приходится десять долларов средств со сроком погашения свыше одного года, то для банков это соотношение составляет два к одному. Другой важной особенностью иностранных заимствований является их высокая концентрация: по данным ЦЭА "Интерфакса" на долю 20 крупнейших банков приходится 63% задолженности российской банковской системы перед нерезидентами. У большинства крупнейших российских банков иностранные пассивы составляют двадцать и более процентов обязательств, превосходя величину капитала.

Основными факторами роста внешних займов российских банков стали: падение стоимости привлечения средств на финансовых рынках развитых стран в 2001-2003 годах, связанное в первую очередь с уменьшением суверенного риска России и в меньшей степени - со снижением процентных ставок в США и странах ЕС, а также стабильная динамика курса рубля. Причем, как показывают полученные нами результаты, банки обращали мало внимания на краткосрочные колебания курса рубля. Временное ускорение обесценивания рубля не влияло на планы внешних заимствований.

Если произойдет рост процентных ставок на внешних рынках и/или обесценивание рубля относительно доллара либо евро, стоимость обслуживания долга резко возрастет, и платежеспособность российских банков-заемщиков будет поставлена под угрозу. Даже если банки будут привлекать внешние займы только на цели рефинансирования долга, то при текущей доходности операций и временной структуре задолженности роста учетной ставки ФРС США до 5% годовых и темпа обесценивания рубля относительно доллара до 11% в год будет достаточно, чтобы вызвать дефолт среднестатистического банка - заемщика в течение двух лет.

Можно, конечно, возразить, что банки, сталкиваясь с ухудшением условий заимствования, смогут адекватно повысить процентные ставки по активным операциям и таким образом компенсировать потери от роста стоимости обслуживания внешнего долга. Однако анализ доходности банковских операций и порядка взаимоотношения кредитных организаций и клиентов показывает, что возможности для маневра у банков достаточно ограничены.

Во-первых, рентабельность активов российских банков в последние два года является относительно стабильной, держась на уровне 2,5-3% годовых. Внутренние процентные ставки по активным операциям достаточно слабо реагируют на колебания курса рубля и процентной ставки в США. Кроме того, на преодоление возникшего в последние месяцы кризиса доверия банкам потребуется время и рентабельность бизнеса в ближайшие год-два упадет.

Во-вторых, основными заемщиками крупнейших российских банков являются корпорации-экспортеры, способные самостоятельно выходить на международный финансовый рынок. Поскольку эти корпорации имеют более высокий (примерно на одну-две ступеньки) рейтинг, чем российские банки, то рост базовой процентной ставки на них влияет меньше. Как показывают наши расчеты, при увеличении учетной ставки ФРС США на 1% средняя стоимость заимствования средств на один год для предприятий вырастет на 1,2%, а для банков - на 1,5%.

Банки дорожат крупнейшими клиентами, тесно связаны с ними и поэтому могут только частично компенсировать рост стоимости обслуживания внешнего долга за счет увеличения процентных ставок по кредитам для населения, а также малого и среднего бизнеса.

Чтобы ограничить рост внешнего долга банков, ЦБ РФ ввел с 1 августа двухпроцентную норму обязательного резервирования по заимствованиям в рублях и валюте у банков-нерезидентов. Очевидно, что одним этим шагом исправить ситуацию нельзя. Необходим комплекс мер, направленных на увеличение доходности и снижение рисков банковского бизнеса.

Рост доходности банковского бизнеса может быть обеспечен за счет снижения налоговой нагрузки на банки, консолидации бизнеса (принудительную продажу частных банков государственным организациям сюда относить не следует) и оптимизации системы банковской отчетности, открыто признаваемой избыточной менеджментом банков. Снижению рисков банковской деятельности и тем самым повышению устойчивости системы будет в первую очередь способствовать формирование системы кредитных бюро, ужесточение требований к транспарентности нефинансовых организаций, создание нормативной базы деятельности срочного рынка.

Как показали последние события, остро необходимы меры по укреплению доверия инвесторов (внутренних и иностранных) к российской банковской системе. К таковым в первую очередь относятся меры по ужесточению требований к прозрачности, включая структуру собственности и корпоративного управления, обеспечению равных условий для деятельности банков всех форм собственности, в том числе иностранных.

Кроме того, на наш взгляд, более оправданно ограничивать рост не всей задолженности перед нерезидентами, а только ее краткосрочной части, поскольку банки в условиях сокращения притока средств населения будут остро нуждаться в длинных деньгах. Сдвига в пользу долгосрочных заимствований можно добиться путем резервирования части привлеченных за рубежом средств на срок до одного года (такую возможность дает Банку России новый закон "О валютном регулировании и валютном контроле") и/или за счет введения дифференцированных по срокам ставок отчисления в фонд обязательных резервов.